（四）债务管理 -- 对于质押物为实物资产的情况

对于质押物为实物资产的情况，基于质押物的贷款项目管理基本分为四类操作：发起项目、偿还、提前拍卖、违约与清算。

1、发起项目

发起项目的第一步发生在链下，借款人在Rtree Web上提交发起项目后，Rtree团队将于借款人在链下进行沟通，协商、确认并签署与发起质押贷款相关的合同。

合同签署后，对于质押物是实物资产的，借款人需进行物品托管，一般而言，实物需托管至Rtree认可的第三方托管平台以保证物品的安全性。

链下工作完成后，借款人获得资产代币Token A，而后在链上进行资产代币Token A的质押，并完成质押贷款项目代币化发行，通过Rtree的智能合约在区块链生态中实现公开募资。项目发起时，Rtree亦会将项目相关合同带到链上。

2、借款人偿还

借款人可以在贷款期限内的任何时间在项目对应的智能合约中注入足量虚拟资产以解除实物资产代币Token A的质押，完成实质性偿还。

由于质押借贷项目以折价发行的方式开始，同时有约定的发行周期、发行利率和发行规模，因此对于特定项目而言，到期用于解除质押的虚拟资产总额一般是固定的，这也意味着，借款人提前还款Token A质押所需要放入智能合约的虚拟资产总额与到期时需要放入的总额将是一致。

3、提前拍卖

得益于Rtree业务合作伙伴的全面性，平台亦提供质押物拍卖服务。对于正处于质押状态的实物，借款人可通过资产管理界面进行拍卖申请。拍卖申请后，平台工作人员将于申请人在链下联系。在确认拍卖的可行性后，质押物的链上状态将更改为“拍卖中”。基于对质押借贷项目投资人的保护，在顺利完成拍卖后，拍卖所得额将扣除用于解除【质押合约】所需虚拟资产总额后，归还于申请人。

4、违约与清算

到期未完成偿还的，进入清算流程。依据项目筹备期签署的项目合同，到期未解除TokenA质押的，或未有足额稳定币进入智能合约的，平台作为代理人拥有公开/非公开的卖出质押物的权利，并将卖出所得款，用于贷款人的债务清偿。拍卖所得资金不足以解除智能合约的，平台可作为投资者代理人，代理投资人持续向借款人进行对不足额部分虚拟资产进行追偿。